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私募股权基金.产品研究周报(2017.8.28

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本周金融产品情况

经中投在线查询,截至目前,共计6867只私募股权基金,正在募集中的私募股权基金17只。其中在募产品中,产品类型为成长型的私募股权基金9只,产品类型为併购型的私募股权基金2只,产品类型为战略股权的私募股权基金4只,产品类型为其他类的私募股权基金2只。

截至目前,共有600只资管产品,在售中的资管产品39只。在售产品中,年化收益率在8%以下的资管产品9只,年化收益率在8%-9%之间的资管产品25只,年化收益率在9%以上的资管产品5只;投资起点在100万的资管产品39只;产品期限在1年以内(含)的资管产品8只,1-2年(含)的资管产品31只,2年以上的资管产品1只;投资方向为房地产的资管产品3只,投资方向为金融(市场)的资管产品1只,投资方向为基础设施的资管产品26只,投资方向为工商企业的资管产品8只,投资方向为其他的资管产品1只。

截至目前,共有1038只信託产品,在售中的信託产品40只。在售产品中,年化收益率在8%以下的信託产品33只,年化收益率在8%-9%之间的信託产品6只;产品期限在1年以内(含)的信託产品7只,1-2年(含)的信託产品28只,2年以上的信託产品8只;投资方向为房地产的信託产品11只,投资方向为基础设施的信託产品19只,投资方向为工商企业的信託产品10只。

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特色产品

(一)XX号集合资金信託计划

1.产品概况

2.交易结构

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本公司产品情况

元亨太富系列永泰基金2号、元鑫旺FOF开放式基金1号、元鑫旺天天赢现金管理二号和元鑫富FOF安心增强三号火热在售中。元亨太富系列华泰基金15号、元鑫旺FOF开放式基金2号已提交备案,将于近期上线。

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未来趋势

信託行业的未来:「去通道化」、「主动化」、「多元化」。第一,「去通道化」:通道业务萎缩,短期迴流信託。儘管监管趋严、「去通道」是大势所趋,但就短期来说,政策对于已经纳入监管、风控体系完善的信託公司而言利好。这种短期利好具体体现在:在银监会要求银行理财对接非标债权资产只能走信託通道和证监会提升券商资管凈资本压力两方面作用力之下,预计迫于成本上升,会有约8万亿的通道业务在未来由券商、基子迴流到信託。2016年第四季度的单一资金信託规模为10.12万亿,较上一季度有较大增幅,增速为4.5%,迴流趋势明显。第二,「主动化」:主动管理增强,信託向股权化转型。监管层对信託行业的定位一直强调回归「受人之託,替人理财」的本源,加上近年来对「通道业务」的限制,信託公司开展银信合作业务的风险计提係数上调至与集合类信託业务相同,其中房地产融资类高达3%。相同的机会成本下,主动管理业务的报酬率却是被动的55倍,在资本有限的情况下,信託公司必会优先发展主动业务。近年来,投资类信託佔比由2010年第一季度的17.78%上升至2016年第四季度的29.62%,而集合类信託由12.57%上升至36.28%。这两项指标的提升意味着信託正逐步脱离对通道业务的依赖。强调主动管理的股权化信託则是信託企业转型的方向之一。第三,」「多元化」:房地产信託向REITs(房地产投资信託)转型,TBT模式政信合作向PPPP转型。随着监管层对房地产行业和非标融资方式的进一步限制,房地产信託收缩趋势十分明显,自2010年房地产调控政策频繁出台后,房地产信託规模佔比由10.64%持续下降至2016年三季度的8.45%。而资产证券化是非标準化债权向标準化债权转变的主要途径,REITs通过集合多个投资者的资金能有效降低金融风险,避免单一融通体系下银行监管对房地产市场的冲击。

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